亚洲地区衰退的五大方法论，可信赖么？
卜淑情
02-06 13:29
富国银行对亚洲地区最有自信心，对英国的自信心最高。
继2022年急剧走低，亚洲地区几乎所有资产在2023年都迎两连胜，年末年来的坚挺程度创近几年之最。
但从区域来看，亚洲地区、西欧、英国资产下跌由两股迥然不同的力量推动：我国强化卫生防疫中国经济政策、西欧能源产品价格急剧回升、英国中国经济触底反弹。
未来这种跌势若想稳步，高盛执行官跨资产分析师Andrew Sheets在最新的该文中表示，对亚洲地区最有自信心，对英国的自信心最高，西欧则介乎二者之间。
亚洲地区：我国中国经济政策强化推升市场自信心
在亚洲地区，我国对卫生防疫中国经济政策的稳步强化急剧推升投资人自信心，有鉴于此，高盛下调了对我国GDP的市场预期，亚洲地区股市收益市场预期以及资产产品价格市场预期。
渣打银行指出，高盛资本国际亚太地区指数(MSCI Asia)已较高点下跌大约25% ，但与5天前基本基本持平。
西欧：石油产品价格回升，投资人看见黎明
西欧资产下跌的最大推动力源自石油。
在俄乌武装冲突的阴霾下，西欧曾一度面临前所未见的石油紧缺，然而，一个凉爽的夏季和充裕的石油库存量，减轻了供给紧缺的绝望。自8月中旬年来，西欧石油产品价格暴跌逾80%，富国银行预计，随着供求稳步转好，西欧石油产品价格还有进一步冲高的空间。
作为西欧居民生活和企业生产的最关键性能源之一，石油涨价意味着通胀上行和中国经济转好。
在此之后，这也让此前忧虑气候变迁的投资人看见了西欧的希望，因此流向西欧的资金急剧攀升，英镑走弱、英镑利率和现金流量表结合点下降，银行股相对于持续性股票的表现更为杰出。
英国：“触底反弹”发展前景难以确定
与亚洲地区和西欧相比，英国资产下跌的动力可能源自以下几个方面：
首先是“触底反弹”，或者说英国中国经济增长放缓至足以打败通胀扭转加息但不足以让英国推入衰退的程度。
“触底反弹”市场预期的升温，助推了近期美股下跌，债市上行，息差收窄，也让市场认为，联邦基金利率可能会在2024年底前将下降150个基点。
高盛确实认为，“触底反弹”是英国中国经济的“基本情况”，同时也是其对未来一年的一个关键性展望，但这家华尔街大行似乎对于“触底反弹”并非自信心十足。高盛表示，未来公布的重要中国经济指标或许仍会释放复杂的信号：
薪资增长放缓，新增就业保持坚挺，同时，英国供给管理协会(ISM)公布的数据和领先中国经济指标指数(Index of Leadership Economic Indicators)数据保持疲软。
第二个动力可能源自企业利润。随着超过一半标普500指数成分公司公布最新财报，平均美股收益一路走低，目前已降至市场预期水平（通常情况会超过市场预期）。
企业盈利对资产产品价格影响固然重要，但富国银行的基本观点仍是，它对资产产品价格的影响将远远低于中国经济因素。
此外，高仓位水平也释放出了不可稳步的信号。
在英国和西欧，投资人持仓已经抹平了自2022年1月年来的所有涨幅。不过，由于英国股票ETF资金流向疲弱，现金迄今基本上处于观望状态，或许是因为考虑到货币市场的高利率，这些观望资金的回报率相当高。
风险提示及免责条款市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
网友评论